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Bitcoin价格大起大落三大原因分析比特币能否成为避险工具

导语

这不是比特币第一次回档,2021年比特币价格冲上3万美元后,价格曾三度大幅拉回,不过每一次拉回都没跌破整数价位(如4万美元或5万美元),加上科技名人及陆续有金融圈表态支持,比特币究竟是否是未来流通货币工具,现在还处于观察期。

美国新政府上任后,新任总统拜登所提名的财政部长耶伦 (Janet Yellen),也对比特币和加密货币发表了她的看法。

耶伦认为,立法者应该要限制比特币等加密货币的使用,「我认为在交易层面上,有许多加密货币主要用于非法融资,我们必须推出一些措施来遏制这些行为,确保加密货币不会沦为洗钱的管道。」

此话一出,市场担忧拜登政府会加强监管力道,让比特币价格一度跌破三万美元。

而另一方面,因为稀有性,比特币经常被拿来与黄金比较,有部分分析师指出,如果把现在所有黄金投资,都转移到比特币,比特币可能会涨到14.6万美元,许多人好奇,比特币究竟能否取代黄金,成为新的避险工具?

比特币能否成为避险工具,三大原因观察

黄金被视为避险资产,原因是黄金与股票无相关性,可以胜过法定货币的贬值和通货膨胀。

反观,比特币2009年问世以来,价格曾一度飙升和暴跌,一周内暴跌10%的次数超过63次。

星展银行认为,比特币在很多方面与黄金特性不相同,将永远不会取代黄金,成为风险分散标的。

原因一:比特币不是数位化黄金

星展在一份报告中指出,比特币目前仍没有一个被广泛使用,且用于合法商业交易的平台。

事实上。

去年Paypal宣布将比特币等其他加密货币,作为付款方式时,比特币价格首度来到12,000美元以上。

然而,考虑到高波动度和缺乏监管,将会有多少数位化支付服务将采用比特币?

仍有待观察。

星展在报告中也提到,黄金已经从实体转型为数位化实体,以及虚拟数位化,「它具有很高的交易流动性,这意味着可以很容易地将其转换为现金以作实物使用。」

根据世界黄金协会的资料显示,黄金的交易与美国股票和美国公债的交易一样具有流动性,且较部分债券市场好。

原因二:比特币不是实体黄金

比特币和黄金,都是透过「开采(Mined)」取得,不同的是,比特币是虚拟的,星展认为,不应该把比特币视为「安全性资产」。

此外,除了用作投资,黄金还广泛被运用,包括高精密仪器和珠宝,「这是非常关键的商业用途,人类可以打造一座黄金屋,但无法打造比特币屋。」

我们来比较一下黄金跟比特币的差异。

黄金交易的历史,可以追溯至西元前2600年,一直以来,黄金是一种特殊而有价值的商品,1900年颁布的《黄金标准法》,直接将货币的价值与黄金的价值联系在一起,采用金本位的国家,不能在不增加其黄金储备的情况下增加货币供给。

美国在1933年,放弃了金本位制来对抗全球萧条,现在所有的国家都拥有法定货币系统,这意味着货币的价值与任何特定资产并不相关。

由于无上限的量化宽松、债务水准上升以及没有任何资产支持的货币,法定货币的信誉受到质疑。

如果要重新制定金本位制,只是为了支持现在美元的通货和存款(约2.7兆美元),美国政府目前持有约2.61亿盎司的黄金,金价可能高达每盎司1万美元。

星展认为,当主要央行大量的向金融系统注入资金时,黄金可以很好地对抗通膨。

主要是央行也正在增加黄金储备,这不仅是为了实现多样化目的,而且是为了提高法定货币的信誉。

比特币网络,则成立于2009年1月,且比特币非实体,帐上余额保存在每个人都可以查询的公共账本,此外,所有比特币交易都需借由大量计算验证。

比特币与美元指数(DXY)呈现正相关,且比特币不是作为标准普尔500指数的避险和风险分散工具。

与黄金相比,比特币对债券指利率和实际利率的敏感性较低,因此避险效率较低。

原因三:无法评估比特币的基本面

基于交易模式不稳定且历史较短,比特币与关键总经指标的相关性并不完整,星展指出,追踪比特币的基本价值并不容易,价值透过供需决定,而目前却只有投机性的需求;

黄金价格也是由供需决定,但已经建立了与主要金融指标的关系。

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