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太火爆!美国首支比特币ETF期货合约即将突破规定上限

美国首支比特币期货ETF一经推出,立即遭到市场“爆炒”,成交量、换手高到历史罕见,但也因为实在太受欢迎,仅上市三天就快突破芝加哥商品交易所(CME)允许其持有的期货合约上限。

数据显示,经过前两天的火爆交易,ProsharesBitcoin Strategy ETF(BITO)成交了近1900份即月合约,而根据CME规定,一个实体即月合约持有数量不得超过2000份。

为了避免触及上限,BITO还成交了1400份11月合约。但以该基金资产规模扩张的速度,很快就可能达到5000份最大合约仓位。

对于BITO来说,目前最直接的解决方案是将其持有的资产分散至期限更长的合约当中。但这样以来,可能导致该基金进一步脱离比特币的表现。因为BITO能否有效追踪比特币走势还值得考证,因为它必须支付展期合利息,而目前比特币ETF期货曲线是向上倾斜的。

The ETF Store总裁Nate Geraci对此表示:“与比特币现货价格相比,这支ETF最终将出现重大追踪错误。随着比特币期货曲线越来越陡,ETF将被迫以更高的价格获取比特币价格敞口。”

好消息是,CME可能从11月开始,将即月合约上限提高至4000份,此后的月份上限仍为2000份。

不过以目前的资金流入速度,BITO也有可能触及更高的合约上限,但陆续将有更多的比特币期货ETF上市,可能会分流一部分资金,从而缓解BITO的压力。

BI ETF高级分析师EricBalchunas表示:“BITO空前的前期成交量,就像滚雪球一样,流动性和资产会持续扩张。后来上市的比特币ETF可能会有一些卖点,或者在价格上占优,但在中短期内内不太可能抢占BITO的交易量。”

Eric Balchunas还表示,BITO的火爆可能会迫使美国证交会加快批准直接持有比特币的基金,最终导致BITO交易降温。

值得注意的是,BITO以及相关比特币期货ETF还得应对比特币期货市场上可能发生的连锁反应。摩根大通分析师警告称,对ETF的高需求有可能扭曲衍生品领域,促使比特币期货曲线进一步变陡,推高展期成本,而ETF投资者将为此付出代价。

责任编辑:hl

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