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能够像压制黄金价格一样,压制比特币吗?

拥有无限现金的敌人(例如美联储或国际货币基金组织)可以压制比特币的价格,就像他们压制黄金一样,但是又不完全相同。

在这里,我将解释如何在短期内实现价格抑制,以及为什么该策略在长期内不起作用。

期货市场

价格操纵可以通过现金结算的期货市场来完成。方法如下:假设您有 1 个比特币,并希望押注它的未来价格。假设现货价格目前为 50,000 美元。你写了一份合约,在一年内(你可以选择其他时间段,但为了简单起见,让我们用一年),你将以 50,000 美元的价格出售 1 个比特币(你实际上可以设置任何价格)。

这份合同值多少钱?嗯,首先考虑一下买合约的人有什么好处:

  1. 他们现在可以不立即支付 50,000 美元,而是等待一年,然后再支付 1 个比特币——这样他们就可以持有 50,000 美元的现金一年,持有额外的现金有一定的价值,因为它可以赚取收益。
  2. 他们仍然可以在没有全额支付的情况下参与到比特币的价格变动,因为无论一年内比特币的价格发生什么变化,他们当时实际上都必须以 50,000 美元的价格购买它。如果价格上涨到 70,000 美元,他们以 50,000 美元的价格购买比特币,并且可以立即以 70,000 美元的价格出售并赚取 20,000 美元的利润,或者他们可以持有他们廉价获得的比特币。但如果价格下跌,他们仍然需要支付 50,000 美元,即使它高于比特币的市场价格。

这份期货合同的价值是多少,我不能说——由市场决定,但假设它比现货价格溢价 15,000 美元。这是为上面列出的好处付出的代价。如果溢价为 15,000 美元,则合约的市场价格为 65,000 美元。(比特币价格为 50,000,一年时间溢价为 15,000 美元)。15,000 美元代表每年 30% 的保费。

示例:一年期比特币期货合约 – 现金结算,初始价格 65,000 美元:

现在,实际上,您无需编写期货合约的详细信息,而是由交易所设定合约条款。这使得合约可以互换,因此可以在公开市场上交易。

您只需前往期货交易所,查看一年期合约页面,查看图表,看看您是想买入还是卖出。

假设你“卖”。您的订单出现在订单簿中。(您在卖什么?您在销售具有指定条款的交易。)

有人可能会购买它,当他们购买时,只有这样,才会创建一个新的实时合约,并且未平仓合约(未平仓合约的总数)随着交易单位数量的增加而增加。您不必等到合同到期才能退出。您可以随时以盈利或亏损回购合约以结束交易(即平仓,减少未平仓合约)。

为什么合同的价格会发生变化?原因有以下三个:

1. 时间溢价衰减

时间是有价值的,随着时间的流逝,价格会降低。即使比特币的价格在一年内保持稳定,15,000 美元的溢价也会随着合约到期的临近而衰减为零,到合约期结束时,它的总价值将达到 50,000 美元——与比特币的现货价格相同. 如果你最后仍然持有合约,那么你的利润将是 15,000 美元(因为你以 65,000 美元的价格卖出了它,现在它以 50,000 美元的价格即将到期)。事实上,无论现货比特币的价格如何变化,期货合约都会失去时间溢价,直到合约价值与现货价格相同的最后时刻,无论发生什么情况。

2. 时间溢价的波动性成分

虽然时间溢价因时间衰减而衰减,但现货价格的波动会导致剩余时间溢价的价格出现剧烈波动。时间溢价就像一份保险单。如果波动率高,则意味着价格更可能出现剧烈波动,“保险”溢价变得更加昂贵。

3.现货比特币价格变化

除了时间溢价,叠加在其上的将是现货比特币价格的波动。一般来说,如果比特币价格上涨,合约价格也会上涨。因此,如果现货价格翻倍,不包括时间溢价的合约价格部分也应该翻倍(或足够接近)。

操纵可能如何发生:

通过大量出售期货合约并亏本来压低价格。

操纵者不需要比特币作为抵押来做到这一点。他们只需要现金抵押。他们为什么需要抵押品?抵押品在那里,以防交易对他们不利。如果交易变得很糟糕并且所有的抵押品都被消耗掉,交易所将清算合约并通过没收抵押品来收取欠款。如果没有抵押品,交易所就会欠钱。

通常期货价格不会因为套利而偏离现货价格。

通过套利进行操纵

想象一下,在大量抛售后,期货合约价格为 49,000 美元,突然从 65,000 美元下跌,但现货价格并没有从 50,000 美元开始移动。(现货价格会变动,但想象一下它还没有变动,我将说明它为什么会“自动”变动。)

精明的交易者会发现期货价格太便宜了。他能做什么来利用?一种方法是购买 49,000 美元的合约,知道它比现货价格便宜 1,000 美元。他能做的就是以 49,000 美元的价格购买一份比特币合约,然后在现货市场上以 50,000 美元的价格出售自己的一份比特币。

他为期货合约支付了 49,000 美元,并以 50,000 美元的价格出售了 1 个比特币,因此他免费净赚 1,000 美元。但抛售压力也推动比特币现货价格跌至 49,000 美元。为什么是 49,000 美元而不是更低?因为这种套利只在某个点上有利可图。

(为了简单起见,我实际上忽略了 15,000 美元的时间溢价,但如果考虑到这一点,将比特币一路下跌至 34,000 美元可能是合理的。这样做的明显损失弥补了极其便宜的损失——年期货合约购买。时间溢价基本上会被免费抢走。)

回到 49,000 美元对 50,000 美元的套利——我们精明的交易者现在持有的比特币总数减少了 1.0,但他所接触的比特币数量,就价格而言,没有变化。如果比特币的价格翻倍,他仍然可以获利,但以法定货币计算。他总是可以退出期货合约,以法定货币获利,然后以市场价格买回比特币,并获得 1,000 美元的优惠(免费)。

1000美元的利润从哪里来?那是谁的钱?谁“傻”到以太低的价格卖出期货合约。但他们傻吗?如果他们是可以无限量印制法定货币并想压低比特币价格的人,那就不会了。

这行得通吗?

这取决于你所说的“工作”是什么意思。这确实抑制了比特币的价格,但只是暂时的,我稍后会解释原因。

同样值得注意的是,这种压制金价的策略取得了成功。对黄金的期货索赔数量远远超过可用的黄金数量。这是如何持续的?

因为合约的交割是以法币的价值,而不是实际的黄金,并且法币可以存在的数量没有限制。也没有义务交付黄金。

人们也往往不想要黄金,因为接受实物黄金是有成本的。

于是骗局不断,黄金的“供给”有效增加,从而压制了价格。每个人都在交易着根本不稀缺的“纸”黄金,而且似乎可以创造出多少纸黄金是没有限制的。

不过,比特币的情况并非如此。

为什么比特币的操纵无法持续:原因#1。

虽然这种操纵对黄金有效,但对比特币却不会长期奏效。这是因为比特币易于保管,并且可以立即直接、点对点地支付给世界上的任何人。黄金不是。当然,我并不是说你不能保管黄金——你可以,但这并不常见。没有中央方保管黄金的国际贸易并不常见——因此,对黄金价格的市场操纵可能会持续存在。

您可以使用自己的钱包和自己的私钥存储比特币。大多数人会自学如何做到这一点,我也确实会教那些需要帮助的人。最终,几乎所有比特币都注定要自我保管。

随着人们积累更多的比特币,无论是通过将他们的法定货币转换为比特币,还是通过在交易所购买比特币,要求它提供服务,或者从试图操纵价格下跌的马克思主义者的套利利润中购买更多,实际的比特币就是什么将被长期需求和积累——而不是像黄金那样的纸面承诺。

这项活动也促进了法定通货膨胀,从而加强了对比特币的需求和认识。简而言之,虽然这可能是暂时有效的,但它会导致对比特币需求增加的平等和相反的反应。

此外,降低比特币的价格允许那些积累比特币的人从他们可用的给定数量的法定货币的整体供应中提取更多的比特币。

要求真正的比特币打破价格操纵的原因如下:

假设数以百万计的持有比特币的持有者继续这样做,并假设他们的数量继续增加。当他们将法定货币带到现货市场时,他们以压低的价格出价,并且在某个时候,将没有更多的比特币可用。所以他们出价更高。甚至更高——即使期货价格远低于现货价格。随着他们出价更高,其他比特币持有者可能会试图出售。因此,比特币从弱手转移到强手。这个现货价格是由那些想要真正的比特币而不是纸期货合约来赌博的人推高的。

为了让现货价格回落至期货价格,可能发起套利策略的人需要有比特币储备来执行他的计划,但他已经没有比特币了。他只持有期货合约或法币。因此价格继续得到更高的出价。

这就是操纵结束的方式。

重要的是要知道,仅仅在现货市场上购买比特币不足以打破操纵——提款是必要的。留在交易所保管的任何比特币不一定是真正的比特币。

您可能会被告知您拥有 1 个比特币,但您永远无法确定该比特币是否有多个索赔。银行业发生的部分准备金做法很可能在比特币交易所复制。

例如,一个持有 100 万比特币的交易所可能会向客户承诺总共 1000 万比特币。这些客户只有带有比特币余额读数的帐户页面。他们没有办法检查比特币是否存在,直到他们撤回它。如果 100 万比特币突然被提取,其他认为他们拥有 900 万比特币的客户将永远不会收到他们的比特币。

我喜欢用黄金来比喻:假设你有一个黄金经纪人,你登录他们的交易页面,导航到你的黄金“钱包”,他们向你展示了一张金条的照片。你真的不知道那个酒吧是否存在于他们的保险箱里,你也不知道有多少其他人认为他们拥有它。它不是你的,除非它被寄给你并且你把它放在你的保险箱里。比特币也是如此。我在这里介绍了“提取比特币的六个原因”。

所以总结一下最后一个论点——如果你把比特币留在交易所,你并不是真的要求现货比特币(并帮助打破价格操纵)。

为什么比特币的操纵无法持续:原因#2

操纵不可持续的另一个原因是那些被套利利润诱惑的人(即,他们出售一些比特币以换取价格过低的期货合约),可能在以后希望补充他们的比特币堆栈。然后他们将结束期货合约,或让它到期,收取法定货币和任何利润/亏损,并使用法定货币在现货市场上回购他们的比特币,然后将价格推高。在持有期货合约的时间段内,由操纵者引起的下跌部分成为噪音。

概括

总之,我解释了价格抑制是如何发生的,以及它是如何使用期货市场进行的。我还解释了为什么它不能长期存在。假设比特币的体验将与黄金的体验相同从根本上是有缺陷的,因为比特币不具有与黄金相同的、可利用的弱点。

比特币可以很容易地在世界各地立即被需求、存储和交易,正是对真实比特币的需求将使比特币的价格与期货价格脱钩。

请记住,您不能以期货合约作为付款购买食物或衣服。

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